Relação entre a adoção das normas contábeis internacionais e o investimento direto estrangeiro : uma análise em países membros da Organização Mundial do Comércio

Abstract

Os investimentos diretos estrangeiros (IDE) representam uma relação de interesse duradouro do país investidor no país anfitrião dos investimentos. Pela associação desses investimentos com o crescimento econômico, diversas políticas públicas visam atrair IDE, assim como, muitos mercados em expansão buscam vantagens para abrir negócios em economias estrangeiras. As diferenças entre relatórios financeiros tendem a ser uma barreira para a expansão desses investimentos. Sendo assim, estima-se que a adoção das International Financial Reporting Standards (IFRS) impulsione o aumento dos investimentos transfronteiriços pelo ganho de qualidade da informação e gere maior confiança nos investidores. Este estudo tem como objetivo, portanto, analisar o efeito da adoção das IFRS nos fluxos de entradas e saídas de IDE, tendo como amostra os países membros da Organização Mundial do Comércio e período de estudo de 2000 a 2017. Para isso, utilizou-se como técnica de análise de dados dois modelos de regressão com dados em painel, tendo como variáveis dependentes as entradas e saídas de IDE. Para medir os efeitos das IFRS nos fluxos de IDE, foram adicionadas aos modelos três variáveis, conforme os objetivos do estudo, além de outras variáveis que tendem a influenciar as variações de IDE, com base na literatura pesquisada. Os resultados deram indícios de uma relação significativa positiva para adoção obrigatória das IFRS, indicando um aumento de entradas e saídas de IDE no ano que cada país passou a requerer as normas para empresas de capital aberto. Tal efeito não foi percebido nos fluxos de IDE no período anterior a adoção obrigatória, quando as normas eram apenas permitidas ou consideradas. Já o efeito do tempo pós-adoção obrigatória das IFRS gerou uma redução significativa nos fluxos de IDE. Além das IFRS, as variáveis referentes a abertura ao comércio exterior e à força das leis apresentaram significância estatística nos modelos, a primeira com sinal negativo e a segunda com sinal positivo. Ainda, as variáveis referentes a percepção da corrupção, PIB per capita e tamanho da população foram relacionadas positivamente para as oscilações dos fluxos de saídas de IDE. Demais resultados indicaram que o tempo médio de adoção obrigatória das IFRS é inferior a 4 anos e que os países desenvolvidos apresentam os maiores fluxos de IDE e, para esses países, a adoção das IFRS foi mais significativa para aumentar tais investimentos.

Foreign Direct Investment (FDI) represents a long term relationship of the investing country in the host country of the investments. By associating these investments with economic growth, several public policies try to attract FDI, as well countries try to expand to international markets, looking for advantages to open businesses in foreign economies. The differences between financial reporting tend to be a barrier to the expansion of these investments. Accordingly, the adoption of the International Financial Reporting Standards (IFRS) is expected to boost cross-border investment by improving the quality of information and generating confidence in the investors. The purpose of this study is to analyze the effect of the IFRS adoption on FDI inflows and outflows, with a sample of 124 countries members of the World Trade Organization and study period from 2000 to 2017. For this purpose, as data analysis technique we used two regression models with panel data, to explain in each other the inputs and the outputs of FDI. To measure the effects of IFRS on FDI inflows, three variables were added to the models, according to the study objectives, as well as other variables that tend to influence FDI variations, based on the researched literature. The results gave evidence of a significant positive relationship for mandatory adoption of IFRS, indicating an increase in FDI inflows and outflows in the year that each country started to request the standards for public companies. This effect was not perceived in FDI flows in the period before to mandatory adoption, when the standards were only allowed or considered. The effect of time after the mandatory adoption of IFRS generated a significant reduction in FDI inflows. In addition to the IFRS, the variables related to opened to trade and the Rule-ofLaw presented statistical significance in the models, the first one with a negative sign and the second one with a positive sign. Also, the variables related to perception of corruption, GDP per capita and population size were positively related to the oscillations of FDI outflows. Other results indicated that the average time required to adopt IFRSs is less than 4 years and that the developed countries have the highest FDI inflows, and for these countries, the adoption of IFRS was more significant in order to increase such investments.