A voz do Comitê de Política Monetária na República do Real

Abstract

A temática desta investigação concerne à política monetária do Plano Real, trazendo a voz do Comitê de Política Monetária (Copom) através das atas de suas reuniões. Para além de sintomas do seu tempo, essa documentação revela a importância do Copom na condução da política econômica, sua intencionalidade e seus impactos na trajetória de longo prazo da economia brasileira. Mais do que simples relatos de reuniões, evidencia o cenário com que se deparam, as variáveis sob as quais se debruçam e aquelas das quais se omitem. A análise recai sobre o Plano Real, instituído em 1994, e como transcendeu a proposta de estabilização, tornando-se marco institucional sob o qual a economia brasileira se desenvolve. Observa-se como o receituário de política monetária transformou-se na síntese de interação de fatores econômicos, políticos e sociais, estabelecendo um movimento convergente. Ao longo dos anos de 1998 a 2010, verifica-se que o mantra do combate persistente e prioritário da inflação refletiu-se em elevações da taxa básica de juros e em valorização cambial, vetores do processo de financeirização da economia brasileira. Se sua forma se apresenta nas variáveis expostas, nos dados e informações elencados, seu conteúdo revela-se somente na dinâmica de classes e frações de classe, cerne das sociedades capitalistas contemporâneas.

The theme of this investigation concerns the monetary policy of the Real Plan, bringing the voice of the Monetary Policy Committee (Copom) through the minutes of its meetings. In addition to symptoms of its time, this documentation reveals the Copom's importance in conducting economic policy, its intentionality, and its impacts on the long-term trajectory of the Brazilian economy. More than simple reports of meetings, it highlights the scenario they face, the variables under which they look and those from which they are omitted. The analysis falls on the Real Plan, instituted in 1994, and how it transcended the stabilization proposal, becoming an institutional framework under which, the Brazilian economy develops. It is observed how the monetary policy prescription has become the synthesis of interaction of economic, political, and social factors, establishing a convergent movement. Over the years 1998 to 2010, it appears that the mantra of the persistent and priority fight against inflation was reflected in increases in the basic interest rate and in exchange rate appreciation, vectors of the financialization process of the Brazilian economy. If its form appears in the exposed variables, in the data and information listed, its content is revealed only in the dynamics of classes and class fractions, at the heart of contemporary capitalist societies.