A China em transição : desdobramentos da crise financeira global e o rebalanceamento do modelo de crescimento

Abstract

O presente trabalho trata dos principais desdobramentos da crise financeira global (CFG) sobre a economia chinesa; quais sejam, grosso modo, a queda nas exportações e o aumento do investimento para compensar essa queda. Defende-se que a maneira como construiu-se o modelo chinês de crescimento condicionou estes desdobramentos. Entende-se que as reformas econômicas iniciadas por Deng Xiaoping em 1978, e levadas a diante nas décadas subsequentes, foram essenciais para moldar o atual modelo chinês de crescimento, voltado para exportações e investimentos. Procura-se demonstrar que essas reformas foram extremamente exitosas em promover o crescimento da economia chinesa; mas que, gradativamente, desencadearam desequilíbrios internos no modelo de crescimento do país. Dessa maneira, a CFG atingiu a China de maneira a colocar em xeque seu modelo – pois atingiu suas exportações -, o que precipitou a necessidade de rebalanceamento no mesmo. Acredita-se ser ainda prematuro assentar com certeza que o modelo de crescimento está esgotado, ou que a China já está rumando para um novo paradigma de crescimento, embora o trabalho tenha demonstrado que existam sinais para ambas estas questões. É possível afirmar que a crise teve papel determinante em retirar dinamismo das exportações, enquanto os investimentos não parecem poder mais liderar as mesmas taxas de crescimento que antes empurravam a China. Por causa disso, pode-se dizer que a desaceleração atual da economia chinesa parece ter caráter estrutural e não apenas conjuntural.

This paper intends to deal with the main consequences of the Global Financial Crisis (GFC) on the Chinese economy; which is, basically, a decline in exports and the increase of investments to redress this decline. It is argued that the way they built the Chinese growth model has conditioned these events. It is known that the economic reforms initiated by Deng Xiaoping in 1978, carried on in the subsequent decades, were fundamental in shaping the current Chinese growth model, focused on exports and investment. The present work intends to demonstrate that these reforms have been extremely successful in promoting China’s economic growth; however, they gradually triggered internal imbalances in the country’s growth model. Therefore, the GFC struck China in a way that its model is put into question, which precipitated the need for rebalancing it. It is believed to be sill premature to settle with certainty that either the growth model is exhausted or that China is already moving towards a new paradigm of growth; even though the work has shown that there are signs for both these issues. It can be affirmed that the crisis had a leading role in removing the dynamism of China’s exports, while its investments seem no longer to be able to lead the same growth rates that were pushing China before. That is why it can be said that the current slowdown of the Chinese economy seems to have a structural nature and not just a cyclical one.