A crise de 1929 e a crise do subprime : uma análise comparativa da economia dos Estados Unidos

Abstract

O presente trabalho tem como objetivo principal realizar uma análise comparativa das crises econômicas de 1929 e de 2008 com base em um referencial teórico pós-keynesiano. Mais especificamente, o trabalho visa mostrar as origens e os desdobramentos das respectivas crises sobre a economia dos Estados Unidos. Para tanto, utilizar-se-á uma análise interpretativa da literatura econômica sobre os dois períodos supracitados. Ademais, utilizar-se-ão análises estatístico-descritivas como forma de validar e agregar às afirmações feitas durante o desenrolar do trabalho. Dentre as principais conclusões do trabalho, pode-se destacar que a desregulamentação dos mercados financeiros e a especulação financeira estão no cerne das duas crises. Nos dois momentos, há um aumento da especulação financeira atrelada a posições de endividamento ponzi, que fragilizaram a economia estadunidense e levaram-na ao posterior colapso. Outra conclusão que se chega com o trabalho é que os impactos nas variáveis macroeconômicas da economia norte-americana foram muito maiores na Grande Depressão (GD) do que na Crise Financeira Internacional (CFI). Parte disso pode ser explicado pela resposta dos Estados Unidos às crises nos dois momentos, onde também se nota uma grande diferença de padrão. Com o advento da crise do subprime e a consequente Crise Financeira Internacional (CFI), as Autoridades Econômicas (AE) dos Estados Unidos demonstraram uma resposta muito mais ativa do que a demonstrada na Grande Depressão. Convalidando-se a hipótese central do trabalho, mostra-se que os Estados Unidos, na crise de 2007-2008, tenderam a adotar mais políticas anticíclicas como forma de mitigar os efeitos da crise, em vez do receituário liberal de ajuste fiscal e contração de gastos, adotado no período posterior ao crash de 1929.

The main objective of this paper is to perform a comparative analysis of the financial crises of 1929 and 2008, based on a post-Keynesian theoretical framework. More specifically, this paper aims to show the origins and consequences of the respective crises within the US economy. To do so, an interpretative analysis of the economic literature will be conducted on the two periods mentioned above. In addition, statistical-descriptive analyses will be used as a way of validating and expanding upon the statements made during the course of the paper. This study highlights how the deregulation of financial markets and financial speculation were at the heart of both crises. At both times, there was an increase in financial speculation tied to ponzi debt positions, which weakened the US economy and led to the subsequent collapse. This paper also concludes that the impacts on the macroeconomic variables of the American economy were much more depreciative in the Great Depression (GD) than in the International Financial Crisis (IFC). Part of this can be explained by the United States' different response to the two crises. With the advent of the subprime crisis and the ensuing IFC, the United States Economic Authorities demonstrated a much more active response than the one demonstrated in the Great Depression. So, the central hypothesis of the work is validated: The United States responded to the 2007-2008 crisis with more countercyclical policies, instead of liberal prescriptions of fiscal adjustment and contraction of expenditures that it enacted after the crash of 1929.