Análise da influência do índice de risco-país nos retornos do Ibovespa

Abstract

O objetivo do presente trabalho é avaliar a possível relação entre as variações do risco-país Brasil e os retornos do Ibovespa para o período entre janeiro de 2003 a dezembro de 2021. A metodologia adotada compreende análise de correlação linear e regressão multivariada. Os dados analisado compreendem os retornos mensais do Ibovespa - variável dependente - e as variações mensais do índice de risco-país Brasil. Foram incluídas variáveis macroeconômicas que, segundo a literatura, possuem capacidade de influenciar os retornos do Ibovespa. São elas: a taxa básica de juros, a taxa de câmbio, o índice de inflação e o índice de atividade econômica do Banco Central. Os dados referente ao Ibovespa foram obtidos através do site da bolsa de valores de São Paulo (B3). Para o risco-país, os dados foram coletados no site do Ipeadata. As demais variáveis foram extraídas diretamente no site do Banco Central. Para os cálculos de correlação e regressão, foi utilizado o software Excel 2007. Os resultados encontrados sugerem relação entre as variações do risco-país e os retornos do Ibovespa no período analisado. Além da influência sugerida, foi verificado que entre as variáveis independentes, o risco-país foi a variável com maior coeficiente beta (β) encontrado na regressão multivariada. Indicando que a cada aumento de 1% na variação do risco-país, podemos esperar uma queda média de - 7,32% nos retornos do Ibovespa.

The present study aims to evaluate the possible relationship between the variations of Brazil’s country risk and returns in the Brazilian stock exchange indexes(Ibovespa) from January 2003 to December 2021. The methodologies used in the study were the linear correlation analysis and the multivariate regression. The data in the analysis comprehend monthly returns in the Brazilian stock exchange (Ibovespa) indexes - dependent variable - and monthly variations of Brazil’s country risk index. Macroeconomic variables were included, as according to literature, can influence the returns from Brazilian stock exchange (Ibovespa). Such as: basic interest rate, exchange rate, inflation rate and the economic activity index from the Brazilian Central Bank. The stock exchange (Ibovespa) data was obtained through their own website (B3). For the Brazil’s country risk, data was collected from the Ipeadata website. The other variables were collected directly from the Brazilian Central Bank website. To calculate the linear correlation and multivariate regression, was used the software Microsoft Excel 2007. The results found suggest a relationship between Brazil’s country risk variations and the stock exchange (Ibovespa) returns in the period studied. Be sides the suggested influence, it was also verified that among the independent variables, Brazil’s country risk was the variable with the highest beta coefficient (β) found in the multivariate regression, indicating that for each 1% increase in the variation of Brazil’s country risk, we can expect an average drop of - 7.32% in stock exchange (Ibovespa) returns.