Efeito moderador das etapas do ciclo de vida da firma na relação dos principais assuntos de auditoria com a previsão dos analistas financeiros no contexto brasileiro e português

Abstract

Os Principais Assuntos de Auditoria (PAA) resumem os riscos mais significativos identificados pelos auditores no decorrer do trabalho e por meio deles, o auditor sinaliza ao mercado os temas relevantes do negócio, corroborando a Teoria da Sinalização. Já, os analistas, captam esses sinais e os aplicam em um modelo de previsão de futuro lucro por ação, levando em consideração outros fatores que também influenciam de forma relevante o comportamento das empresas ao longo da sua vida. Assim, o objetivo deste estudo é analisar o efeito moderador do ciclo de vida da firma na relação dos Principais Assuntos de Auditoria reportados no Relatório de Auditoria Independente, no período de 2016 a 2021, das empresas listadas na B3 – Brasil Bolsa Balcão e na Euronext Lisbon, com a previsão dos analistas financeiros. A pesquisa classifica-se como quantitativa, descritiva e documental e quanto a análise, de conteúdo e descritiva. Foram analisados 331 RAIs de companhias brasileiras e 37 portuguesas, não financeiras, sendo, em sua maioria, assuntos relacionados a contas contábeis e demonstrações financeiras e, na minoria, assuntos que tratam riscos em nível da entidade. Além de demonstrar que os PAA possuem valor informativo, o estudo comprovou a partir da utilização do ciclo de vida como efeito moderador, que as etapas influenciam na relação dos PAA com a previsão dos analistas e essa influência varia quando se analisa segregadamente o consenso, a acurácia e o erro da previsão de lucro por ação. Também se observou o comportamento dessa relação, na regressão geral (anual) e para os trimestres, demosntrando que os analistas, de modo geral, aperfeiçoaram seu modelo de previsão. Adicionalmente, verificou-se comportamento alterado da relação estudada quando a empresa progride ou regride de etapa e, que, se os analistas financeiros considerarem essas particularidades, as previsões de lucro por ação chegarão mais próximas dos resultados reais. Desta forma, este estudo evidencia que o RAI agregou valor informativo, com a inclusão dos PAA, que aliado às características de cada etapa do ciclo de vida, propicia melhora da qualidade das previsões de lucro por ação dos analistas financeiros.

The Key Audit Matters (KAM) summarize the most significant risks identified by auditors during the course of their work and, through them, the auditor signals to the market the relevant business issues, corroborating the Signaling Theory. Analysts, on the other hand, capture these signals and apply them in a model for predicting future earnings per share, taking into account other factors that also have a relevant influence on the behavior of companies throughout their life. Thus, the objective of this study is to analyze the moderating effect of the firm's life cycle on the relationship of the Main Audit Matters reported in the Independent Audit Report, in the period from 2016 to 2021, of the companies listed on B3 - Brasil Bolsa Balcão and Euronext Lisbon, with the forecast of financial analysts. The research is classified as quantitative, descriptive and documentary and, as for the analysis, content and descriptive. A total of 331 RAIs of Brazilian and 37 Portuguese non-financial companies were analyzed, most of which were issues related to accounting accounts and financial statements and, in the minority, issues that deal with risks at the entity level. In addition to demonstrating that EAPs have informative value, the study proved from the use of the life cycle as a moderating effect, that the stages influence the relationship of EAPs with the analysts' forecast and this influence varies when the consensus, accuracy and error of the earnings per share forecast are analyzed separately. The behavior of this relationship was also observed in the general regression (annual) and for the quarters, showing that analysts, in general, improved their forecast model. In addition, there was altered behavior of the relationship studied when the company progresses or regresses and, if financial analysts consider these particularities, earnings per share forecasts will come closer to actual results. Thus, this study shows that the RAI added informative value, with the inclusion of EAPs, which, together with the characteristics of each stage of the life cycle, improves the quality of earnings per share forecasts of financial analysts.