Estratégia de value investing no mercado de ações brasileiro : um comparativo de desempenho do Smart Beta fundamentalista em relação ao índice de valor de mercado

Abstract

Com os sucessivos cortes da taxa básica de juros, é imperativo que o investidor avalie outras alternativas de investimento. O objetivo do presente estudo é apresentar alternativas viáveis de investimento por meio da aplicação de metodologias alternativas de construção de índice de ações ponderado por indicadores fundamentalistas (Smart Beta fundamentalista) em contraste com o paradigma atual da indexação por valor de mercado. Construiu-se índice teórico com ações negociadas na BM&FBovespa durante o período de 2004 a 2016 ponderado por indicadores financeiros como: retorno sobre o ativo, retorno sobre o patrimônio líquido, margem bruta e liquidez corrente. Constatou-se que, embora tenha entregado menor retorno acumulado no período observado, o índice apresenta maior eficiência que o índice de mercado pelos indicadores de mensuração de desempenho utilizados.

In the wake of the basic interest rate downward trend, it is imperative that the overall investor analyze alternative investment strategies to realize robust riskadjusted return. This paper presents viable alternative investment strategies to the overall investor by applying a Smart Beta fundamental indexation. The index was built with stocks traded in BM&FBovespa in the time frame of 2004 to 2016 weighted by financial data such as: return on asset, return on equity, gross margin and current ratio. Although the theoretical index underperformed in regard to compounded return, it still achieved a better efficiency in the measurement techniques employed in this paper.