Mercado de crédito e de capitais das PMEs no Brasil e nos EUA : uma análise comparativa

Abstract

Este trabalho busca analisar a dinâmica de financiamento das pequenas e médias empresas (PMEs) a partir da atuação dos mercados de crédito e de capitais, com especial atenção aos contextos do Brasil e dos Estados Unidos (EUA). A pesquisa parte do pressuposto de que o acesso a financiamento é um dos principais desafios enfrentados por PMEs e, ao mesmo tempo, um fator decisivo para seu crescimento, inovação e sobrevivência no longo prazo. Para tanto, são revisadas as principais teorias sobre estrutura de capital e abordado o papel institucional e funcional dos sistemas financeiros na viabilização de recursos às empresas de menor porte. A análise se desenvolve em duas frentes complementares: primeiro, examina-se a trajetória histórica e o ambiente atual das PMEs no Brasil, destacando sua importância econômica e os entraves persistentes ao financiamento; em seguida, avalia-se a experiência norte-americana, marcada por um sistema mais descentralizado e um ecossistema financeiro mais diversificado. A partir dessa comparação, o estudo busca identificar boas práticas, lacunas estruturais e potenciais caminhos de aprimoramento para o fortalecimento do segmento no Brasil. A conclusão apresenta uma síntese crítica dos contrastes entre os modelos brasileiro e norte-americano, destacando obstáculos persistentes, avanços recentes e lições institucionais que podem inspirar o aprimoramento do financiamento às PMEs no Brasil.

This study aims to analyze the financing dynamics of small and medium-sized enterprises (SMEs) through the functioning of credit and capital markets, with particular attention to the contexts of Brazil and the United States. The research is based on the assumption that access to financing is one of the main challenges faced by SMEs and, at the same time, a decisive factor for their growth, innovation, and long-term survival. To this end, the main theories of capital structure are reviewed, and the institutional and functional roles of financial systems in providing resources to smaller firms are addressed. The analysis unfolds in two complementary directions: first, it examines the historical trajectory and current environment of SMEs in Brazil, highlighting their economic importance and the persistent obstacles to financing; then, it assesses the U.S. experience, characterized by a more decentralized system and a more diversified financial ecosystem. Based on this comparison, the study seeks to identify best practices, structural gaps, and potential paths for improving and strengthening the SME segment in Brazil. The conclusion presents a critical synthesis of the contrasts between the Brazilian and American models, highlighting persistent obstacles, recent advances, and institutional lessons that may inspire improvements in SME financing in Brazil.