Cointegração : uma relação de equilíbrio de longo prazo

Abstract

O presente estudo analisa a relação de longo prazo entre índices diários de ações de quatro países: Brasil, México, Estados Unidos e Inglaterra utilizando a teoria da cointegração. Para a análise considerou-se o período de 02 de janeiro de 2004 a 28 de dezembro de 2012. Para confirmar a estacionariedade das séries foi utilizado o teste de raiz unitária de Dickey-Fuller Aumentado, os testes de cointegração foram os descritos por Engle e Granger, para o caso univariado, e por Johansen, para o caso multivariado, sendo o último através o modelo do vetor autorregressivo (VAR). Os resultados mostraram que todas as séries dos índices de preços diários são integradas de ordem um possibilitando, assim, a aplicação dos testes de cointegração. Concluiu-se que existem três vetores de cointegração e, portanto, ajustou-se um modelo de correção de erros. A função impulso resposta foi utilizada para observar o comportamento das demais séries quando dado um choque aleatório na série de preços da Bolsa de Valores brasileira.